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第一百三十四章 ：做市商
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第一百三十四章：做市商
华尔街，给张进留下深刻印象的，是街道上那些永远行色怱怱的人群，以及举着相机，从世界各地慕名而来的游客。8 9 阅 读 网
张进一行也算是游客，在华尔街各大公司的门前，都留下了他们的身影。
一天的行程安排还算紧凑，回到酒店，已经是晚上七点多了。
在睡觉之前，张进给年百焘打了个电话，让他准备准备，带一个谈判团队来一趟美国，过几天在硅谷与他汇合。因为不仅仅ebay，还有一些美国互联网公司，此时也是最好的投资时机。
第二天是面试时间，达文科特安排了两所中学的面试，这也将是纽约之行的主要任务。
由于有新加坡的先例，ruby这次提前打了招呼，找的学校也不是那么清高了。再加上张进兄妹俩都有意向留学，很是配合，所以这次的面试还算顺利，就是在语言上还有些障碍。
张进兄妹俩一直生活在国内，中文几乎是接触到的唯一语言。虽然经过了一段时间的学习，英语水平已经有了大幅提高，但短短时间内能学到东西的还是有限，真正产生障碍的是交流，不处在那个语境之中，想要突破很困难。好在，已经来美国了，这几天的所见所闻，使他俩的英语水平飞速提高，让他俩觉得英语并没有多难。
……
纽约的行程之后，张进一行乘坐火车到达下一站，美国的水陆空交通枢纽，第三大城市——芝加哥。
芝加哥是一个多人种、多民族城市，其黑人比例最高，达38％。华裔人口也占了不小的比例，达到了5％，大约有30万人。所以一下火车，张进就看到了为数众多的黑人，偶尔也能看到几个黄皮肤的华人。
也许是吸取了在纽约的教训，ruby这次主动安排了参观芝加哥三大交易所的行程。
第一个参观的是芝加哥期货交易所（cbot），这家交易所的农产品和利率产品较为活跃，尤其是长期利率产品，每天的交易额高达千亿美元。张进这次选择要做的美国30年期国库券期货，就是在这家交易所交易。
接下来参观的是芝加哥商业交易所（cme），这家交易所的指数期货、欧洲美元、短期国债和货币期货成交量较大，其下属的国际货币市场，更是国际上最重要的货币期货、期权交易市场之一。
最后参观的是芝加哥期权交易所（cboe），这家交易所交易的主要是股票期权和指数期权，其推出的vix指数，被国际媒体称为恐慌指数。但其本质上，只是标普500指数期权的隐含波动率数字。
一天的参观行程结束之后，张进一行回到了酒店。
当ruby和向导走后，张进和燕菁出了门，来到了舒欣等燕京金融的员工在芝加哥租下的办公室。
“老板，你们终于到了！”舒欣微笑着请张进和燕菁坐下，热情的说道：“我们的装修已经完成了，设备也都已经调试好了，随时可以入市。”
“嗯，你做的好！”张进夸奖了一句，说道：“这次我们简单点，投入10亿美元资金，做多20万手三十年期美国长期国库券期货！”
交易所给所有会员的美国长期国库券期货杠杆都是40倍，舒欣简单的估算了一下，有些担忧的说道：“这样做单个和约的话，仓位就有六成多了，杠杆是25倍！”
“没事，虽然仓位有点高了，但是这种期货本身的波动率很低，出现大幅反走的概率也就跟着低了。”张进笑着安慰了一句，打趣道：“除非美联储针对我们，违背市场原则，临时提高利率！”
舒欣知道，这几乎是不可能的。如果不是全部投入到一个和约上，张进这点资金量，扔进利率期货市场，甚至连泡泡都不会冒出一个，美联储又怎么会专门针对呢！不过他还是说道：“为了不被监管当局抓住我们操纵市场的把柄，我们还是将每日的交易量控制在总成交量的15％以下吧，这样一来，我们的资金想要入市，至少要四天了！”
“不用急，慢慢入市，我们可以用半个月的时间入市！”张进这是估算的日元和恒指的时间，日元和恒指都暂时进入了盘整区间，一个是再次振荡向下，一个是横盘整理，两者走出这种状况，至少需要半个月的时间。
“好的！”舒欣点点头，又提议道：“我们这次的操盘任务很简单，很快就能完成，我们是不是准备一下下阶段的计划？”
“下一阶段啊……”张进努力回忆了一下，这时候的互联网热潮刚刚起步，应该是入市操作纳斯达克指数的好时机，于是他问道：“你最近关注一下纳斯达克，我们下阶段可能就做它了！”
“纳斯达克？”舒欣眉头微皱，说道：“据我所知，纳斯达克目前只能交易纳斯达克100指数期货及期权，但两者的成交量都太少，纳指100期货平均每天有三万多张的样子，纳指期权少得可怜，平均每天只有4000多张的成交量，这根本不是我们能轻易进出的市场！”
“嗯？”张进虽然也有关注，但不到做它的时候，并不会坐下来仔细研究数据，此时他才意识到市场的流动性是个大大的问题：“看来我们要另想办法了，你看我们能不能申请做市商资格，参与做市？”
“理论上是可以的！”舒欣点点头，想了想，又说道：“曾经在1987年，cboe（芝加哥期权交易所）准备停掉已经开通四年，但仍缺乏流动性的标普500指数期权。一家做市商看到了机会，请求cboe允许他们做市，最终cboe同意了他们的请求。经过这家做市商一段时间的努力，在短短的时间内，他们就将标普500指数期权做成了全球成交量最活跃的欧式期权合约之一。”
美国的金融衍生品市场有个很有意思的地方，那就是一家交易所推出的期货成交量很大，但是其对应的期权，成交量最大的却是另外一家交易所。就比如货币衍生品，cme和phlx，一个期货成交量大，一个期权成交量大。还有指数衍生品，cme的期货和cboe的期权形成了互补格局。(未完待续。
第一百三十四章：做市商
华尔街，给张进留下深刻印象的，是街道上那些永远行色怱怱的人群，以及举着相机，从世界各地慕名而来的游客。8 9 阅 读 网
张进一行也算是游客，在华尔街各大公司的门前，都留下了他们的身影。
一天的行程安排还算紧凑，回到酒店，已经是晚上七点多了。
在睡觉之前，张进给年百焘打了个电话，让他准备准备，带一个谈判团队来一趟美国，过几天在硅谷与他汇合。因为不仅仅ebay，还有一些美国互联网公司，此时也是最好的投资时机。
第二天是面试时间，达文科特安排了两所中学的面试，这也将是纽约之行的主要任务。
由于有新加坡的先例，ruby这次提前打了招呼，找的学校也不是那么清高了。再加上张进兄妹俩都有意向留学，很是配合，所以这次的面试还算顺利，就是在语言上还有些障碍。
张进兄妹俩一直生活在国内，中文几乎是接触到的唯一语言。虽然经过了一段时间的学习，英语水平已经有了大幅提高，但短短时间内能学到东西的还是有限，真正产生障碍的是交流，不处在那个语境之中，想要突破很困难。好在，已经来美国了，这几天的所见所闻，使他俩的英语水平飞速提高，让他俩觉得英语并没有多难。
……
纽约的行程之后，张进一行乘坐火车到达下一站，美国的水陆空交通枢纽，第三大城市——芝加哥。
芝加哥是一个多人种、多民族城市，其黑人比例最高，达38％。华裔人口也占了不小的比例，达到了5％，大约有30万人。所以一下火车，张进就看到了为数众多的黑人，偶尔也能看到几个黄皮肤的华人。
也许是吸取了在纽约的教训，ruby这次主动安排了参观芝加哥三大交易所的行程。
第一个参观的是芝加哥期货交易所（cbot），这家交易所的农产品和利率产品较为活跃，尤其是长期利率产品，每天的交易额高达千亿美元。张进这次选择要做的美国30年期国库券期货，就是在这家交易所交易。
接下来参观的是芝加哥商业交易所（cme），这家交易所的指数期货、欧洲美元、短期国债和货币期货成交量较大，其下属的国际货币市场，更是国际上最重要的货币期货、期权交易市场之一。
最后参观的是芝加哥期权交易所（cboe），这家交易所交易的主要是股票期权和指数期权，其推出的vix指数，被国际媒体称为恐慌指数。但其本质上，只是标普500指数期权的隐含波动率数字。
一天的参观行程结束之后，张进一行回到了酒店。
当ruby和向导走后，张进和燕菁出了门，来到了舒欣等燕京金融的员工在芝加哥租下的办公室。
“老板，你们终于到了！”舒欣微笑着请张进和燕菁坐下，热情的说道：“我们的装修已经完成了，设备也都已经调试好了，随时可以入市。”
“嗯，你做的好！”张进夸奖了一句，说道：“这次我们简单点，投入10亿美元资金，做多20万手三十年期美国长期国库券期货！”
交易所给所有会员的美国长期国库券期货杠杆都是40倍，舒欣简单的估算了一下，有些担忧的说道：“这样做单个和约的话，仓位就有六成多了，杠杆是25倍！”
“没事，虽然仓位有点高了，但是这种期货本身的波动率很低，出现大幅反走的概率也就跟着低了。”张进笑着安慰了一句，打趣道：“除非美联储针对我们，违背市场原则，临时提高利率！”
舒欣知道，这几乎是不可能的。如果不是全部投入到一个和约上，张进这点资金量，扔进利率期货市场，甚至连泡泡都不会冒出一个，美联储又怎么会专门针对呢！不过他还是说道：“为了不被监管当局抓住我们操纵市场的把柄，我们还是将每日的交易量控制在总成交量的15％以下吧，这样一来，我们的资金想要入市，至少要四天了！”
“不用急，慢慢入市，我们可以用半个月的时间入市！”张进这是估算的日元和恒指的时间，日元和恒指都暂时进入了盘整区间，一个是再次振荡向下，一个是横盘整理，两者走出这种状况，至少需要半个月的时间。
“好的！”舒欣点点头，又提议道：“我们这次的操盘任务很简单，很快就能完成，我们是不是准备一下下阶段的计划？”
“下一阶段啊……”张进努力回忆了一下，这时候的互联网热潮刚刚起步，应该是入市操作纳斯达克指数的好时机，于是他问道：“你最近关注一下纳斯达克，我们下阶段可能就做它了！”
“纳斯达克？”舒欣眉头微皱，说道：“据我所知，纳斯达克目前只能交易纳斯达克100指数期货及期权，但两者的成交量都太少，纳指100期货平均每天有三万多张的样子，纳指期权少得可怜，平均每天只有4000多张的成交量，这根本不是我们能轻易进出的市场！”
“嗯？”张进虽然也有关注，但不到做它的时候，并不会坐下来仔细研究数据，此时他才意识到市场的流动性是个大大的问题：“看来我们要另想办法了，你看我们能不能申请做市商资格，参与做市？”
“理论上是可以的！”舒欣点点头，想了想，又说道：“曾经在1987年，cboe（芝加哥期权交易所）准备停掉已经开通四年，但仍缺乏流动性的标普500指数期权。一家做市商看到了机会，请求cboe允许他们做市，最终cboe同意了他们的请求。经过这家做市商一段时间的努力，在短短的时间内，他们就将标普500指数期权做成了全球成交量最活跃的欧式期权合约之一。”
美国的金融衍生品市场有个很有意思的地方，那就是一家交易所推出的期货成交量很大，但是其对应的期权，成交量最大的却是另外一家交易所。就比如货币衍生品，cme和phlx，一个期货成交量大，一个期权成交量大。还有指数衍生品，cme的期货和cboe的期权形成了互补格局。(未完待续。